Grafitlenmiş Petrol Kokunun Fiyat Trendlerinin ve Temel Etkileyen Faktörlerin Analizi (2025 Perspektifinden)
I. Fiyat Trendleri: Kısa Vadeli Yükselişin Ardından Farklılaşma, Uzun Vadede Arz-Talep Açığıyla Destekleniyor
1. 2025 Yılında Fiyat Performansı
- Düşük kükürtlü kok, yükselişe öncülük ediyor: Yeni enerji araçlarında anot malzemelerine olan talebin artmasıyla birlikte, düşük kükürtlü kok fiyatları 2025 yılının başlarında hızla yükseldi. Örneğin, Fushun Petrokimya'dan gelen düşük kükürtlü kokun fiyatı Aralık 2024'te 3.000 yuan/ton'dan Ocak 2025'te 3.500 yuan/ton'a yükseldi ve bazı açık artırma fiyatları 4.200 yuan/ton'u aştı.
- Orta ve yüksek kükürtlü kok da benzer bir seyir izledi: Orta kükürtlü kokun fiyatı ton başına 2.400 ile 2.900 yuan arasında değişirken, yüksek kükürtlü kokun fiyatı ton başına 1.300 ile 1.800 yuan arasında değişti. Artış oranları düşük kükürtlü kokunkinden daha düşük olsa da, genel olarak yukarı yönlü bir eğilim gösterdiler.
- Arz-talep açığıyla destekleniyor: 2025 yılında 870.000 tonluk bir arz-talep açığının, yıllık ortalama fiyatı 3.000-4.000 yuan/ton aralığına çekmesi bekleniyor.
2. 2026 Yılına İlişkin Beklentiler
- Orta düzeyde fiyat artışı: Arz-talep açığının 660.000 tona düşmesi öngörülürken, yeni enerji talebinin payının %21'e yükselmesi bekleniyor. Bu durum, yıllık ortalama fiyatı 3.200-4.200 yuan/ton aralığına çıkarırken, düşük kükürtlü kokun fiyatının 4.000 yuan/tonu aşması olasılığı da bulunuyor.
- Yapısal farklılaşma: Bol arz nedeniyle yüksek kükürtlü kok fiyatları düşük kalacak ve 1.500-2.000 yuan/ton aralığında dalgalanacaktır.
II. Temel Etkileyen Faktörler: Talep, Arz ve Politikanın Üçgensel Etkileşimi
1. Talep Tarafı: Yeni Enerji Devrimi Tarafından Yönlendirilen Yapısal Büyüme
- Lityum iyon pil anot malzemeleri: 2024 yılında anot malzemesi talebi, toplam petrol koku tüketiminin %8'ini oluştururken, bu payın 2026 yılına kadar %11'e yükselmesi bekleniyor. Yeni enerji araçları ve enerji depolama sektörlerindeki yıllık 5,96 milyon tonu aşan yeni kapasite artışları, düşük kükürtlü kok talebini doğrudan artıracaktır.
- Geleneksel sektörlerdeki zayıflık: Karbon ve yakıt sektörlerindeki talep durgun kalmaya devam ediyor ve düşük karlılık nedeniyle satın alma gücü kısıtlı. Örneğin, karbon işletmeleri, alüminyum endüstrisindeki zayıf talep nedeniyle (alüminyum fiyatlarının 2025'te düzelmesiyle) alımlarını azalttı; yakıt sektörü ise yüksek kükürtlü yakıt kokunu daha ucuz kömürle (2025'te ortalama yaklaşık 500 yuan/ton) değiştirdi.
2. Arz Tarafı: Sınırlı Kapasite Artışı ve Maliyet Baskıları
- Yurtiçi kapasite genişlemesi yavaş ilerliyor: 2025 için yeni gecikmeli koklaştırma üniteleri planlanmıyor ve fuel oil'e uygulanan yüksek ithalat vergileri (1 Ocak 2025'ten itibaren geçerli) bağımsız rafinerilerin işletme oranlarını düşürdü; Shandong merkezli rafineriler en büyük düşüşleri yaşadı ve bu da yurtiçi üretimi kısıtladı.
- Yetersiz yurtdışı arzı: Ham petrolün yüksek kükürt içeriği nedeniyle Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde düşük kükürtlü kok üretimi sınırlıdır ve bu da sürekli yüksek ithalat bağımlılığına yol açmaktadır.
3. Politika Boyutu: Çevre ve Ticaret Politikalarından Kaynaklanan Çifte Kısıtlamalar
- Çevresel üretim kısıtlamaları: Düşük kükürtlü petrol kokuna (kükürt içeriği <%0,5) olan talep, çevresel standartlara uygunluğu nedeniyle artarken, elektrolitik alüminyum gibi yüksek karbonlu endüstriler politika kısıtlamaları altında üretim kesintileriyle karşı karşıya kaldı ve bu durum dolaylı olarak petrol kokuna olan talebi etkiledi.
- Ticari sürtüşmeler: Uluslararası piyasa talebindeki durgunluk veya döviz kuru dalgalanmaları iç fiyatları etkileyebilecekken, 2025 akaryakıt tarifesi düzenlemesi bağımsız rafineriler için maliyetleri doğrudan artırarak arz daralmasının temel itici gücü haline geldi.
4. Maliyet Boyutu: Ham Petrol Fiyat Dalgalanmalarının İletimi
- Maliyet desteğinin zayıflaması: Ortalama Brent ham petrol fiyatının 2025'te varil başına 67 dolar olması ve 2026'da varil başına 51 dolara düşmesi bekleniyor (EIA tahmini), bu da petrol kokunun fiyat artışlarını baskılayacaktır.
- Rafineri kar dinamikleri: Ham petrol fiyatları yüksek olduğunda, rafineriler gecikmeli koklaştırma yoluyla hafif petrol üretimini artırarak petrol koku arzını yükseltirler. Tersine, petrol koku fiyatları destekleyen bir kar artırıcı unsur haline gelir.
III. Gelecekteki Riskler ve Fırsatlar
1. Olumsuz Riskler
- Uluslararası petrol fiyatlarında beklenmedik düşüş: Ortalama Brent ham petrol fiyatı varil başına 50 doların altına düşerse, petrol kokunun fiyatları da düşebilir.
- Beklenenden daha zayıf alt kademe talep: Lityum iyon pil anot malzemelerinde aşırı kapasite veya elektrolitik alüminyum üretiminde beklenmedik derecede ciddi kesintiler talebi çökertebilir.
2. Yukarı Yönlü Riskler
- Bağımsız rafinerilerde üretimde daha fazla kesinti: Shandong merkezli bağımsız rafinerilerin işletme oranları %50'nin altına düşerse, arz daralması fiyatları yukarı çekebilir.
- Beklenenden daha güçlü yeni enerji talebi: Lityum iyon pil anot malzemelerinin payı %15'e yükselirse, yüksek kaliteli petrol kokunun fiyatı ton başına 4.500 yuanı aşabilir.
IV. Sonuç: Yüksek Volatilite Ortamında Yapısal Fırsatlar
Grafitlenmiş petrol koku fiyatlarının önümüzdeki iki yıl boyunca oldukça dalgalı kalması bekleniyor; yeni enerji talebi nedeniyle düşük kükürtlü kokun temel büyüme itici gücü olması, orta ve yüksek kükürtlü kokun ise geleneksel sektörlerdeki olumsuzluklar nedeniyle sınırlı artış göstermesi öngörülüyor. Yatırımcılar aşağıdaki hususları yakından takip etmelidir:
- Yeni enerji sektöründeki gelişmeler (örneğin, elektrikli araç satışları, enerji depolama projelerinin hayata geçirilmesi);
- Yurtiçi rafineri işletme oranları (özellikle bağımsız rafinerileri etkileyen politika değişiklikleri);
- Uluslararası petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar (maliyet aktarımı etkileri);
- Çevre politikalarının uygulanma yoğunluğu (hem arzı hem de talebi etkiler).
Çin'in "çift karbon" hedefleri ve enerji geçişi bağlamında, grafitlenmiş petrol koku piyasası, geleneksel yakıttan yeni enerji malzemelerine doğru yapısal bir dönüşüm geçiriyor; düşük kükürtlü kokun kıtlığı ise uzun vadeli fiyat istikrarı sağlıyor.
Yayın tarihi: 14 Kasım 2025