2021 yılında petrol kokunun fiyatı sürekli olarak yeni zirvelere ulaştı. Eylül ayında petrol kokunun fiyatında keskin bir yükseliş dalgası yaşandı. Fiyat değişimi, arz ve talebin temel değişiminden ayrı düşünülemez. Bu turdan sonra durum nasıl, bir bakalım.
Arz ve talebin yönünü belirleyen nihai mantık, en temel yasaya dayanır: kısa vadede stok, orta vadede kar ve uzun vadede kapasite. Arz ve talebin dengesi, ürünlerin fiyat trendini belirler; bu nedenle petrol kokunun fiyat trendine bir göz atalım. Şekil 1, petrol koku, rezidüel ve Brent petrolünün fiyat trendini göstermektedir (petrol koku ve rezidüel fiyatlarının tamamı Shandong Rafinerisi'nin ana akım fiyatlarından alınmıştır). Rezidüel fiyatı, uluslararası Brent petrol fiyatıyla eş zamanlı bir trend izlerken, petrol koku ve rezidüel fiyatının uluslararası Brent petrol fiyatıyla olan trendi belirgin değildir. 2021'de güçlü fiyat artışlarına yol açacak olan şey, arz darlığı mı, talep kaynaklı mı yoksa başka faktörler mi?
Şu anki stoklar, yerli petrol kokunun limandan çıkarılması, rafineri stokları, aşağı akış kalsinasyon tesisi ve pigment tesisi stokları açısından detaylı ve doğru stok verilerine ulaşamadığımız için, arz ve talepteki değişikliklerin stokları değiştirdiği sonucuna varılamıyoruz. Ancak şu anki araştırma örneklerine göre, örneğin Eylül başı itibarıyla rafineri stokları düşük seviyelerde seyrediyor ve sürekli olarak hafif bir düşüş gösteriyor. Fiyat artışından kaynaklanan büyük bir tükenme söz konusu değil, yani rafineriler şu anda hala depo aşamasında bulunuyor.
Şekil 2'de petrol koku fiyatı grafikleriyle gecikmeli koklaştırma kârları gösterilmektedir (gecikmeli koklaştırma kârları, Shandong bölgesinden petrol koku fiyatları). Mevcut petrol fiyatları yüksek olduğundan, gecikmeli koklaştırma nispeten karlıdır; ancak Şekil 3'teki yerli petrol koku verimindeki değişikliklerle birlikte değerlendirildiğinde, gecikmeli koklaştırmanın önemli kârı, petrol koku üretiminin arzında artışa neden olmamıştır. Bu durum, petrol kokunun rafineri ve kimya endüstrisinde daha az üretilen bir yan ürün olmasından kaynaklanmaktadır. Gecikmeli koklaştırma ünitesinin devreye alınması ve yükü, petrol kokuna göre tamamen ayarlanamamaktadır.
Şekil 4, Şanghay'daki odak noktası fiyat grafiğinde kükürt için gösterilmiştir; yerli kükürt kokunun çoğu, karbonlu alüminyumun akış yönünde kullanılmaktadır, bu nedenle iki fiyatı ele alırsak, Şekil 4, özellikle 2021'de, yükselen fiyatların aktif elektrolitik alüminyum işletmelerini desteklediğini göstermektedir. Örneğin, Chinalco bu yılın ilk yarısında milyarlarca yuan gelir elde etti, yıllık bazda yaklaşık 40 milyar yuan artış gösterdi ve halka açık şirketlerin hissedarlarına atfedilebilir net karı (net kar olarak anılır) 3,075 milyar yuan oldu, yani 85 kat arttı.
Sonuç olarak, 2021 petrol kok fiyatlarındaki artış, talebin giderek daha fazla çekmesine neden olurken, petrol kok fiyatlarındaki yükseliş arz tarafında üretimi artırmadı. Talep tarafında henüz belirgin bir azalma sinyali görülmedi. Arz tarafında yakın gelecekte veya tesis açılışları olabilir, ancak ithalat genellikle mevsim dışı dönemde gerçekleşir. Geciken koklaştırma tesislerinin inşası, mevcut arz ve talep gerilimini hafifletebilir mi? Mevcut duruma bakıldığında, arz tarafında büyük miktarda üretim ortaya çıkmadığı veya aşağı yönlü talep yönünde önemli bir ayarlama olmadığı sürece, mevcut gergin arz ve talep ilişkisinde önemli bir değişiklik olması zor; petrol kok fiyatlarında da önemli bir geri çekilme olması zor.
Yayın tarihi: 18 Eylül 2021